卜永祥预计明年信贷增长5-7万亿元

中国证券报12月3日讯 在2日的华泰联合证券“新平衡、新结构、新机遇”年度策略会上，中国人民银行研究局金融市场处处长卜永祥预计，明年信贷将增长5-7万亿元，M2增速将保持在16%-17%之间。

卜永祥称，M2通常滞后基础货币变化24个月，2008年9月以来基础货币增速的回落，可能预示着M2增速要到明年9月后才会回落。当前货币政策需要注意四大问题：一是隐含的通货膨胀风险，二是信贷大部分流向了政府部门融资平台及房地产行业，三是当前汇率制度使货币政策主动性受到限制，四是资本账户管理中存在资本流出加速风险。因此，明年利率政策可能调整，要关注中外利差水平的变化，进一步扩大汇率弹性。

华泰联合证券首席经济学家陆磊表示，明年宏观经济运行和政策基调将是保增长、调结构，预计明年GDP增长8.5%-9%，投资、消费和净出口将分别贡献4.2个、4.2个和0.4个百分点，同时投资名义增速将回落至20%左右。他预计明年经济增长将呈现短期向上、中期低迷的倒“V”型态势，峰值将出现在明年第一季度。

陆磊认为，中期流动性拐点将在2010年第一季度出现，宽松政策在明年年中退出。预计明年全年信贷增长18%，新增信贷额在7.2万亿元左右，M2增速为19%。“明年财政政策将转向中性，并先于货币政策退出，财政支出将更多面向民生领域。”陆磊指出，货币政策将优先进行结构性治理，针对房地产的信贷政策逐步收紧，针对外汇占款加大公开市场操作力度。

北京大学国家发展研究院教授黄益平表示，明年世界经济增长可能呈现前高后低态势，尤其是美国经济刺激政策难以持续，增速可能较今年放缓。他认为明年下半年美元可能再次反弹，如果人民币继续盯住美元，则意味着人民币明年可能随之大幅升值。 (本文来源：中国证券报 作者：万晶)