天平将向“调结构”产业倾斜

中国证券报12月9日讯 12月5日至7日，2009年中央经济工作会议在京召开。会议明确指出，重点要在促进发展方式转变上下功夫，在发展中促转变，在转变中谋发展。针对受到普遍关心的如何促进内需问题，会议认为，要以扩大内需特别是增加居民消费需求为重点，以稳步推进城镇化为依托，优化产业结构，努力使经济结构调整取得明显进展。这预示着如果经济逐渐恢复，政策的方向是刺激政策逐渐退出，由“全力保增长”过渡到“调结构、保增长并重”。

关于政策退出，我们的理解是以美联储退出极度宽松的货币政策为标志的全球范围的退出。从历史来看，美联储退出不改变股市趋势，一般表现为10%、半年左右的调整。这样算来，明年二季度美国GDP增速高点时将会是个敏感时期。

预计明年政策还将涉及企业扩张的新领域，即垄断行业将会逐渐放开。今年底或者明年上半年可能将在石油、天然气开采、电力、燃气、水的生产供应、铁路、城市公共基础设施、通讯计算机服务、水利、环境、卫生、文化教育等领域有重要动作。

由“全力保增长”到“调结构、保增长并重”是明年政策所要实现的基本目标。在中国，保增长就是意味着固定资产投资的崛起，而调结构的方向则是提高第三产业比重、提高消费的比重、产业结构升级等，所以调结构的受益方应该是可选和一般消费品、服务业、高科技行业和新兴产业。由此判断，明年政策重点将不会再单一地倚赖固定资产投资，天平将向“调结构”的相关产业倾斜。 (本文来源：中国证券报 作者：长信基金 安昀)