经济复苏在望 加息周期降临

广州日报12月22日讯 2009年，在经历金融危机的洗礼后，全球经济演绎了由低谷上行的走势。2010年，加息及“退出”政策渐行渐进，中国以及世界经济又将走出何种轨迹？本报在岁末推出2010年经济前瞻专题，为您解答明年至关重要的十大问题。今日推出上篇。

1问

最大经济体明年表现如何？

美国经济有望增3%~4%

预测

机构预测美国明年国内生产总值将返回正增长轨道。全美房地产经纪人协会预测，明年美国全年经济增长将在2.7%。曾于美国普林斯顿大学经济学者布林德表示，明年美国经济有望增长3%至4%。

影响

作为全球最大经济体，美国经济复苏将拉动全球有效需求，改善我国出口情况，并将带动原油等大宗商品市场走好。

年初至今的数据表明，美国经济从年初的自由落体式下滑，到下半年似乎苦尽甘来，GDP、个人消费开支、进口等各项风向标式数据开始明显好转。12月16日，美联储宣布维持指标利率不变，并声称对经济企稳持乐观态度。由于历史上美国经济曾经有过V形的强劲复苏，当前认为经济复苏同属一种情况的观点开始占据上风。

“虽然不能完全排除双底衰退，但这将是极不寻常的新严峻冲击下才会发生。”渣打银行经济学家分析说。

机构预测美国明年国内生产总值将返回正增长轨道，但增长步伐是快是慢，美国本土机构和海外机构预测各有不同。渣打最新经济研究报告显示，预期美国明年增长步伐缓慢，欧洲和日本明年增长也类似。这意味着，新兴国家将要继续面临出口复苏相对缓慢的挑战。不过，全美房地产经纪人协会本月预测认为，明年美国全年经济增长将在2.7%，高于2007年水平，复苏势头良好。曾于1994~1996年任美联储副主席的美国普林斯顿大学学者布林德表示，明年美国经济有望增长3%至4%。

2问

美国何时加息？

加息起码要明年二季度

预测

货币政策关系到全球经济复苏前景。学者认为，加息最早要到明年二季度。

影响

如果美国在主要经济体中率先加息，美元回流可能导致全球金融资产的下跌；但如果美国推迟加息，美元汇率保持低位，那么全球资本市场有望保持涨势。

美联储在今年最后一次议息会议上决定将基准利率维持在零水平附近，但同时也承认近期经济出现改善迹象，令市场揣测美联储明年或将有政策大动作。

中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇对记者表示，“加息至少要等到明年二季度才可能。”经济数据的回暖并不会像预期那般令美国刺激经济政策提前退出。尽管近期一些经济数据向好，但并不意味着刺激经济政策的退出时机到了，因为这些数据只是相对来看有显示向好的趋势，但从绝对指标来看依然未走出衰退区间。而且，美联储主席伯南克近期表示，美国经济并无通胀风险。

按郭田勇的看法，由于政策联动，那么中国也要到明年二季度才可能进入加息通道，不过，“如果中国明年一季度、二季度CPI出现大幅跳升，在通胀预期、资产价格泡沫和人民币升值的多重压力之下，也不排除加息可能。”

3问

美元上涨是反弹还是反转？

美元明年可能重拾跌势

预测

分析人士普遍认为，美元近期上涨是反弹而不是反转，在明年总体仍将继续贬值。

影响

如果美元继续贬值，人民币升值压力依然存在，资金将从美元流出进入大宗商品市场。

自11月创下15个月低点后，美元出现一波强劲反弹，美指反弹幅度超过3%。有言论称，美元将迎来相当一段时间的反弹。

中行广东省分行外汇分析师胡年丰认为，美元近期的走势是反弹而非反转，而反弹也差不多已到顶，明年美元又将回到下跌通道。胡年丰认为，近期美元走高最主要原因是临近年末，机构在一年以来做空美元后已获得丰厚收益的头寸调整需求，机构平盘的需要对美元形成了有力支撑。当年底平盘的需求过后，明年美元将继续回到下跌通道。

工行广东省分行外汇分析师戴伟愉也认为，元旦过后美元的反弹就会有所遏制。

4问

黄金历史高位还能撑多久？

黄金春节前有望高位盘整

2009年，金价一路高涨，高至1226美元/盎司位置，国内金价高至270元/克。对明年的走势，多数市场人士认为，在中国农历春节前，金价持续大跌可能性很小，因为亚洲国家的传统节日即将到来，金饰需求总量很大。此外，投机基金还没到获利了结时间，ETF 12月依然保持高黄金仓位。未来两个月，金价很可能在1100~1230美元之间振荡整理。等到2010年的4~7月，需求大减之前，投机基金就会获利了结。

广东省黄金公司杨海涛认为，如果到明年中期，美元方面变动不大，金价跌幅可能只有15%左右，也就是跌至1000~1050美元。但如果美元转向，金价或将跌破1000美元，跌幅将超过25%。

至于明年下半年的黄金走势(博客专区)，中国黄金协会副会长侯惠民乐观地认为，金价明年末期仍可能刷新历史新高至1350美元一线。

预测

明年春节过后，金价在高位需要进一步挤兑泡沫，全年可能走出先跌后升的走势，全面振荡加剧。

建议

金价如果跌至950~1050美元一线，应是散户建仓买纸黄金、投资型金条的好时机。

5问

商品市场能否再续辉煌？

有色金属农产品表现料抢眼

2009年，全球各国为了挽救经济纷纷开动印钞机营造了超宽松的市场环境，加上全球经济逐步复苏，商品价格在2009年总体均实现大幅上涨。2010年，各国收缩流动性的时点以及经济复苏的持续性将决定商品市场的走势。

朱斌预计，“在明年上半年国际油价不会比今年下半年高太多，价格有望在65~85美元之间徘徊。”石油输出国组织（OPEC）在最近的报告中也预测，2010年上半年市场需求复苏有限，原油市场表现将较为疲弱，这一情况在下半年将会有所改观。

有色金属表现可能更抢眼。银河期货表示，“在2010年4、5月份前金属价格会继续大幅上涨，涨幅可能会在40%~50%之间，铜价上行目标可能为历史高点8900美元甚至新高10000美元。但此后因为政府控制通货膨胀而回收流动性，金属价格可能转而大幅回落。”

由于CPI转正，市场的通胀预期陡然增强，对农产品价格上涨抱以较强的预期。长城伟业期货在报告中表示，“2010年大豆主趋势以振荡上行为主，目标位有望触及1200美分，涨幅在20%左右。”而大豆等农产品价格上涨也会推动玉米、小麦等品种小幅跟涨。

不得不提的是白糖价格，目前市场预计明年白糖市场将出现减产，因此对明年的白糖价格预期较高。

预测

国际调查机构预计明年国际原油均价在每桶75.4美元。金属铜有望创历史新高，农产品也可能振荡上行。

建议

投资者可关注有色、农产品等相关股票。

联合国预测明年经济

如果目前的刺激经济政策得以持续，世界经济将在2010年缓慢复苏，实现2.4%的低速增长。发展中经济体将成为世界经济增长的主要动力，其中中国和印度经济预计将分别增长8.8%和6.5%。 (本文来源：广州日报 作者：孔华 黎雯 井楠 陈芳)