3月期正回购暂停央行节前回笼力度趋温和

每日经济新闻12月25日讯 央行净回笼资金态势延续至11周，不过由于元旦临近，央行回笼资金力度趋于温和。

昨日（12月24日）央行通过公开市场操作发行了500亿元3月期央票，发行利率为1.328%。同时，央行暂停了91天期正回购操作。即便如此，仍未影响央行本周再次实现净回笼。

据WIND资讯统计，本周公开市场到期资金为700亿元，较上周减少1150亿元。对冲掉这部分到期资金后，本周央行实现资金净回笼100亿元，与上周持平。

这已经是央行连续11周在公开市场净回笼资金。由于本周公开市场到期资金较少，此前不少分析人士认为，本周央行有可能会加大净回笼资金的力度。不过央行本周的操作让上述分析落空。

一城商行债券分析师表示，由于临近元旦，市场对于资金的需求较大，央行近期净回笼资金的力度渐显温和，一方面要继续回收流动性，另一方面央行也力争保持市场资金适度宽裕。

此前三周央行净回笼资金分别为100亿元、100亿元和10亿元，回笼力度明显小于11月份，11月份央行共计净回笼资金2990亿元。

“从央行公开市场操作的节奏和力度来看，净回笼的态度不会改变。央行会根据具体情况灵活调节回笼资金量，以确保市场的稳定。”上述城商行债券分析师说。

总体来看，目前市场资金面还是比较宽裕。昨日银行间市场回购定盘利率走低，其中1天期回购定盘利率为1.1621%，较23日下跌0.24个基点，7天期回购定盘利率则下跌1.17个基点至1.3926%。

近期，由于1年期央票发行量持续处于低位，央行大量使用3个月及以内期限的回笼工具，使得到期资金密集集中在明年1季度。据国泰君安最新报告，从到期资金分布量上看，明年1季度的到期资金达1.8万亿，是除2008年（2.9万亿）以外，历年一季度到期资金量最高的。

报告认为，1季度巨大的到期资金量、顺差，再加上热钱的持续回流和可能跳升的通货膨胀率，将使得央行对冲压力明显上升，如果央行不想过度依赖3月期央票作为对冲工具的话，1年期央票利率的上行、准备金率的提高等政策的实施很有可能在明年1季度实施。 (本文来源：每日经济新闻 作者：曾春)