专家：第一周信贷6000亿是商行与央行的博弈

网易财经1月12日讯 据悉，2010年1月份第1周，银行贷款增长达6000亿元。按此趋势，09年1月1.62万亿天量信贷的火爆场面将重现。

商业银行的利益驱动

中国人民银行研究局原副局长景学成对网易财经表示，商业银行放贷所得收益是自己的。并且商业银行预期到今年信贷政策较去年会从紧，所以第一个月赶紧放贷是很正常的。

景学成认为，信贷的投放是央行和商业银行博弈过程，并不是央行的行政命令。虽然央行提出今年的信贷投放要适度，要求是各季度、各月度之间要均衡，但是商业银行出于利益的驱动仍会加大信贷的投放。“商业银行认为早放贷、早受益”。

亚洲开发银行高级经济学家庄健(博客)也表示了同样的看法，商业银行有自己的效益、业绩考虑，当看到有盈利机会时，不会主动放弃。

尽管可以肯定，相比09年异常宽松的信贷规模，今年信贷规模有所回落将是必然。但由于去年新上马工程多为政府投资的基础设施，建设周期较长，这就决定信贷投放的连续性,不然势必出现烂尾工程，这又决定了2010年的信贷规模不会大幅回落。

央行希望信贷适度

央行2010年工作会议1月5日—6日召开，会议指出，今年要“加强对金融机构的窗口指导，促进货币信贷合理增长。引导金融机构根据实体经济的信贷需求，切实把握好信贷投放节奏，尽量使贷款保持均衡，防止季度之间、月底之间异常波动。”由此可见，央行注重今年信贷的合理、适度。

庄健认为，从央行的角度来看，并不希望信贷增长的过快。央行年度工作会议就指出要避免信贷在季度间、月度间的大幅度波动。全年的信贷量要比去年要压缩。

庄健还表示，近期央行三个月央票收益率的提升、近一个月房地产市场遭遇的调控，这都是央行对货币政策微调的信号。一定意义上说，“这是央行对信贷的窗口指导”。

庄健特别提到，如果经济增长过快，特别是下半年，如果经济出现了过热情况，央行会考虑对货币政策进行调整。

庄健认为，如果货币政策调整，央行将采取一些数量手段，比如说存款准备金率的调整、窗口指导等。因为加息等价格手段的传导时间比较长、力度比较大，政策转向的意味很明显，这对全年的经济将产生很大的影响。

我国或先于美国加息

有专家指出，在美国的货币政策调整之前，我国的货币政策不会发生调整。

对这一观点，庄健认为，不能那么绝对的看。我国和美国的复苏有差异。美国金融体系受到了很大的冲击，银行的资产负债表出了问题，所以美国投放的资金是首先把银行的资产负债表修复。

他指出， 中国银行(行情 股吧)的各项指标都比较好，资金的主要投向还是实体经济，这对实体经济的拉动作用是很大的。“如果中国经济回暖复苏的情况过快，通胀抬头，也不排除先于美国采取中性偏紧的货币政策。这就不用等到美国加息，中国才加息。”

但是，景学成对此表达了不同的看法。他认为，目前各国都在考虑刺激政策退出的问题，但由于各国利益的博弈,都不愿意提早退出使自身利益受损。

景学成表示，本次金融危机是先由美国引起的，而美国以虚拟经济为主，而我国则主要是实体经济，如果我国过早的退出会对实体经济带来不利的影响。