1年期央票利率5个月来首次上行

见习记者 朱 凯

本报讯央行昨日在公开市场发行了200亿元1年期央票，发行利率如期上行逾8个基点，打破了近五个月以来的持稳局面。央行同时进行的28天正回购操作规模达到2000亿元，创历史天量。央行研究局宏观经济处处长纪敏昨日表示，考虑到距春节只有40多天时间，目前1年期央票发行利率较1年期定存利率2.25%尚有50bp左右利差，央行应进一步加大公开市场的操作力度，在第一季度应控制住信贷规模增长，以避免以后的被动局面。

发行利率未调整到位

昨日央行在公开市场发行的200亿元1年期央票最终中标收益率落在1.8434%，这较上周同期限央票收益率上行了8个基点，打破了1年期央票利率连续19周沉寂于1.7605%的局面。同日进行的28天期正回购操作数量则骤增至2000亿元，其中标收益率仍继续持平于1.18%。

分析人士表示，正回购操作创天量表明央行回收流动性的压力之大，但其利率的依旧持稳却从另一方面显示市场资金面的充裕程度。本次28天期限正回购数量尽管放量，但其到期日仍在春节之前，届时2000亿资金将重回市场，并不会影响银行的跨节资金备付需求。

受到1年期央票利率上行的影响，昨日现券市场较短期限品种收益率明显上涨，剩余期限在1年左右的央票及金融债收益率有3-4bp左右的上升，这一上涨幅度未能与昨日1年期央票8bp的上涨幅度相当。自上周3个月央票利率意外上调后，市场普遍预期1年期央票利率亦将随之上行。 申银万国(行情 股吧)证券固定收益研究员张磊表示，上涨8个基点是否在预期之内并不重要，发行利率还将有一个逐步调节到位的过程，1年期央票利率升至2%左右并不意外。

央行对冲压力大

Wind数据显示，本周公开市场到期资金合计2080亿元，央行仅昨日操作就已提前实现120亿元的资金净回笼，且为连续第14周的资金净回笼。业内人士预计，在本周四的公开市场操作中，央行有望继续加大回笼力度，借以抑制银行的信贷冲动。

在昨日由申银万国证券等机构主办的2010年中国债券投资策略会上，央行研究局纪敏处长表示，第一季度到期资金达到19000亿元，加上财政存款的释放以及外汇占款将继续增加的因素，央行对冲压力依旧很大，短期内加大操作力度很有必要。对于今年债券市场的整体判断，纪敏认为，由于总体上政策将实行“宽货币紧信贷”的导向，从流动性角度看这对债券是有利的。

对于今年的债券市场环境，财政部国库司国债发行兑付管理处副处长李小红昨日表示，今年债券市场环境将较为复杂。具体原因在于，世界经济正在缓慢复苏，但经济基础仍不稳固；国内经济形势总体向好，但经济回升的内在动力仍然不足，结构性矛盾仍很突出；货币政策面临把握好货币信贷增长速度与管理好通胀预期的任务。