“美国头号债主”中国让位给日本

美国财政部１６日公布的数据显示，去年１２月日本增持美国国债１１５亿美元，超过中国成为持有美国国债最多的国家。

针对中国持续减持美元是因为“中美关系趋冷、美方施压要求人民币升值”的说法，各方人士提供了不同解读。

发出强烈信号？

根据美国财政部１６日公布的数据，２００９年１２月份海外投资者减持美国国债５３０亿美元，减持幅度创历史新高，远高于当年４月创下的４４５亿美元减持纪录。

在持有美国国债的主要国家中，２００９年１２月份日本增持了１１５亿美元，至７６８８亿美元，成为美国最大债权国。中国当月减持了３４２亿美元，现持有美国国债７５５４亿美元，降为美国第二大债权

国。这也是中国连续第二个月减持美国国债。

此外，英国当月增持了２４９亿美元美国国债，至３０２５亿美元；巴西增持了３５亿美元，至１６０６亿美元；俄罗斯减持了９６亿美元，至１１８５亿美元。

中国的减持行动引发强烈关注，不仅因为12月份的减持幅度要远大于去年11月份的93亿美元，更主要是因为在中美关系趋冷的情况进行减持势必让外界认为中国动用经济手段报复美国。美国康奈尔大学的贸易政策教授、国际货币基金组织前任驻北京办事处主任普拉萨德认为：“中国正在利用自己手头上的美元储备资产来对美国施压，反击美国在贸易以及汇率政策上对中国的攻击。”即便算不上施压的话，中国的行动至少已经向美国发出了一个强有力的信号，那就是中国有手段反击美国。

“这是市场行为……”

但也有分析人士认为中国的减持行为很正常，不要因为中美关系现在出现了问题就进行过分解读。位于美国华盛顿的彼得森国际经济研究所的中国问题专家尼古拉斯·拉迪认为，中国12月份的减持量总体而言规模还是很小的。他还称，中国除了持有美国国债之外还持有数千亿美元公司债，因此美元资产的持有量仍然很大。而且，中美关系出现问题基本上是2010年之后的事情（注：如奥巴马决定会见达赖、美再次对台军售等事件），去年12月一切还相对比较平静。因此，中国的减持行动基本上是一种市场行为，是对美国财政赤字高企、经济复苏乏力的一种担忧。如果今年 1月以及2月的数据出来之后，中国继续大幅减持美国国债，那或许才说明问题。

不太可能闹僵

日本共同社16日报道认为，美国政府从2009年秋季开始多次实施对中国的工业制品是否存在倾销行为进行调查，并决定征收反倾销关税等，以改变对中国的贸易逆差。因此，中国也有可能是为表示抗议而出售美国国债。

共同社称，如果中国继续大幅减持美国国债，很可能对美国政府造成打击，招致长期利息上扬等结果；不过，这种情况不太可能发生。

巧合的是，中国驻美国大使周文重１６日在华盛顿表示，中美关系３１年的发展历程证明了一个道理，“和则两利，斗则俱伤”，“互信则进，猜忌则退”，合作比遏制好，对话比对抗好，伙伴比对手好。中美双方应当共同合作，共创中美关系的美好未来。

中国专家称： 是技术反弹 非政治反应

中国官方专家分析指出，我国此次减持是在美元出现技术性反弹下做出的选择，并不意味着我国将大举减持美元资产。

我国从2008年9月开始首度超过日本成为美国国债第一大海外持有国。此后，对美国国债的持有虽有增减，但第一大持有国的地位并未改变。此次大幅减持美国国债，减持幅度超过4%，是近年来规模最大的一次，也使我国回到美国国债第二大海外持有国的位置。

中国社会科学院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉(博客)认为，此次我国大幅减持美国国债从时机上看是合适的，是在美元由于避险需求上升导致技术性反弹下做出的选择。

他分析说，近期由于希腊财政危机引发的欧元区主权债务风险导致欧元短期剧烈下跌，推升美元反弹，美国国债避险需求上升。但美元长期基本面仍呈趋势性看跌。抓住若干市场因素引起的美元技术性反弹时机减持美国国债，对持有大量美国国债的我国来说，是正确的策略调整。

中国社科院金融所金融市场室主任曹红辉指出，金融危机后，美国债务水平没有压缩反而进一步扩张，私人部门负债进一步转入公共部门负债。持续不断扩大的美国联邦政府债务和市一级政府债务规模，以及不断创新高的预算赤字，必然将导致货币增发、美元贬值，进而造成债权国持有美元资产的大幅缩水。

曹红辉说，不断增加的美元债务和赤字规模已引发国际社会的普遍关注。当前，美国政府负债总额已超过12万亿美元，接近美国GDP的90%。为避免触及上限引发债务危机，在奥巴马政府的强力推动下，美国国会将政府负债再提高1.9万亿美元至14.3万亿美元。这将相当于每个美国人负债约45000美元。弱美元仍是未来美国摆脱经济失衡的唯一手段，但却给债权国带来不可预知的风险，“改变以单一美元计价的国际货币体系和储备货币结构，是从根本上调整优化我国外汇储备资产结构、趋避风险的前提条件”。

中国外汇投资研究院院长谭雅玲则说，当前我国减持美国国债并不意味着放弃投资美元资产。一方面，我国仍持有大量美元资产，放弃投资美元必然会对现有资产产生不利影响；另一方面，从海外金融市场的品种来看，美国国债的稳定性、安全性和盈利性仍然比较好，尚未有一种货币能够取代美元的地位。

曹红辉说，短期内日本、中国、英国三大美国国债持有国的总体格局并不会发生变化。未来我国对美国国债的持有仍将有增有减。从长期看，外汇储备管理进行多元化货币和资产配置将是必然趋势。

2009年12月持美国国债前8名 （单位：亿美元）

1.日本 7688 2.中国 7554 3.英国 3025 4.石油出口国 1868

5.加勒比银行国家 1847 6.巴西 1606 7.中国香港 1529 8.俄罗斯 1185