王一鸣：通胀无需过虑 调控难度增大

(上接A01版)目前经济回升主要还是靠投资拉动，民营投资增速虽然很快，但还不够活跃，潜力尚未充分发挥，新的经济增长点仍有待培育。

第四是经济回升还受到结构性因素制约。经济增长的不平衡、不协调、不可持续的矛盾仍然突出，这些结构性矛盾在金融危机后，更加突出地表现出来，使短期经济回升受到中长期结构性问题制约。

通胀无需过虑

中国证券报：如何看待今年的物价走势？

王一鸣：今年价格总水平总体上会呈稳中趋升态势，出现明显上升的可能性不大，但仍存在不确定因素。

首先从货币因素看，去年我国新增大量货币信贷，一般来说CPI与M1同比增速有较强的相关性，滞后期大约为6个月，去年货币信贷扩张较快是通胀压力增大的基础因素。当然由于消费品领域的产能过剩，通胀压力往往通过资产价格上涨释放。

第二是国际输入性因素。我国原油、铁矿石等资源对国际市场依赖程度较高，在全球流动性过剩的条件下，国际商品市场投机因素会加大。若大宗商品价格大幅上涨，输入性通胀压力就会明显表现出来。

第三是生产成本上升对下游的传导。如果这些因素出现叠加效应，现实的通胀压力会明显增大。

但也应看到，当前印度、俄罗斯、巴西等国的通胀率都远高于我国。如印度为11.5%，俄罗斯为8.8%，巴西为4.2%。中国在经济较快增长的背景下，价格涨幅仍然较低。一般来说，新兴经济体出现5%以内的通胀率是可以接受的，无需过于担忧。

提高政策针对性灵活性

中国证券报：如何在保持宏观政策连续性和稳定性的同时，提高政策的针对性和灵活性？

王一鸣：由于经济回升还不稳定，宏观经济政策的基本取向现在不能改变，必须保持政策的连续性和稳定性，但在经济形势较为复杂的情况下，还应着力提高政策的针对性和灵活性。这方面的难度很大。

财政政策方面，在保持政府投资适度增长和在建项目投资的同时，需发挥财政政策的杠杆作用，积极促进民间投资回升。要继续实施对家电和汽车消费的优惠政策，促进消费持续稳定增长。积极财政政策有一个渐进转型的问题，随着形势好转，在保持适度的财政赤字和发债规模的同时，应加大支出结构调整，重点转向改善民生和社会建设领域。

货币政策方面，首先是合理增加货币供应和信贷规模，保持市场流动性充裕；第二是要调整信贷结构，加强对经济社会发展薄弱环节和中小企业的支持；第三是加大政策调控力度，适时适度地运用货币政策工具管理通胀预期；第四是防止资产价格泡沫，最重要的是降低杠杆率；第五是管理好国际收支平衡，避免“热钱”的大规模进出。

此外，今年要加快推进结构调整。需求结构调整方面，重点应在完善和丰富现有刺激消费政策的同时，加大调整和完善收入分配的力度。供给结构调整方面，应从发展战略性新兴产业等方面着手，加大战略性新兴产业的政策扶持和市场培育，培育新的经济增长点，同时加大落后产能淘汰力度。