央票利率走平 现券继续保持暖意

证券时报3月3日讯 周二上证国债指数微涨，报收于123.88，较前日上涨0.08，涨幅0.06%，成交量为2.27亿元，较前一交易日增加1.63亿元。

1年期央票发行利率走平有助维稳市场心态，债市现券盘整中继续显暖意。中票、短融和中短期金融债表现明显。截至目前，剩余期限为3.5068年的08国开15、剩余期限为2.1397年的09电网MTN1、剩余期限为3.5671年的08进出08成交居前。

周二央行在公开市场操作中招标发行的600亿元1年期央票发行收益率第五次持平于1.9264%，符合市场预期。600亿元的发行量不足以让1年期央票发行利率上行。目前的收益率水平大家比较认可，市场也比较配合，二级市场央票的利率有所下跌，一二级市场之间的利差明显缩小，即使发行量放大，发行利率也没必要上行。只有央票发行回笼量满足不了央行的流动性回收要求的时候，央票发行利率才有可能走高。央行当日在公开市场操作中没有开展正回购操作。

周二 中国银行(行情 股吧)间债市资金延续充裕局面，主要期限回购利率涨跌互现。有机构测算，当前市场平均资金成本在1.7%左右。截至目前，1天期回购利率最新加权价报1.4319%，7天期回购利率最新加权价报1.7164%，14天期回购利率最新加权价报1.6456%，21天期回购利率最新加权价报1.6200%，1月期回购利率最新加权价报1.6318%。

随着存款准备金率上调靴子落地、央票利率走平、CPI低于预期等事件接连发生，前期市场政策紧缩预期得以缓和，特别是加息预期后延，政策面暂时难再见调整。同时，资金面虽不再泛滥，但依旧比较宽裕；加之信贷控制后机构配置需求加大，以上因素都是节后乃至今后一段时间现券得以走强的原因，短期内利空并不大，但行情能否延续整个3月仍需进一步观察，预计一季度内风险不大。

二季度各类债券的供给量都会非常大，债券供小于求的局面将得到改观。3年左右的中票值得关注，这种债券久期短、收益率相对高。短融品种收益率降幅很大，主要因为基金、银行等机构购买以做流动性配置。