郭茹
两会期间往往是政策的真空期，但央行此前接二连三的出手，让市场有些风声鹤唳，一有风吹草动就传言四起。不过，本周公布的一些前瞻性数据暗示经济基本面可能并没有预想中的那么热，紧缩预期或可暂时缓解。
中国物流与采购联合会日前发布的2月份中国制造业采购经理指数（PMI）为52.0%，比上月回落3.8个百分点。随后公布的中国非制造业PMI为46.4%，环比回落了8.7个百分点，跌穿了50％的临界点。
PMI一般被看作是经济的前瞻性指标，能提前几个月反映未来的经济趋势。通常来说，PMI在50％以上表明经济处于扩张状态，在50％以下则表明经济在衰退。PMI连续几个月回落则意味着经济增长在放缓。
2月份恰好经历春节假期，假期往往会带来生产活动、服务活动的放缓，因此两个PMI指数的回落有其季节性的规律。但有分析师通过比较历史数据发现，今年2月份PMI下跌的幅度要高于历史同期数据，仅季节性因素的影响不能完全解释这么大幅度的下滑，这可能暗示着中国经济增长的节奏发生了变化——经济增速可能在放缓，过热的风险则在进一步缓解。
此外，本周商务部还公布了2月份最后一周的农产品价格指数，环比下跌了1％，这一跌幅也远远超过了此前市场的预期。虽然根据商务部数据测算的增幅可能产生偏差，但分析师、各研究机构还是纷纷再度调低对2月份CPI的预期。
此前市场担心春节效应对于物价的推动，纷纷看高2月份CPI。多数机构对于2月CPI同比增幅的预测超过了2.25％的1年期定期存款利率，更高的预测则看到了2.8％，这样就将对央行带来加息的压力。但2月份物价的实际走势则出乎意料，节前迅速冲高，但节后则快速回落，这让整个2月份的增幅可能远远低于预期。最新的预测认为2月份CPI可能徘徊在2％左右，甚至低于2％。
是不是年初出台的各项紧缩性的措施已经开始显现效果？央行对于流动性的紧缩尤其是对于商业银行信贷投放的限制对经济增长产生了抑制？显然目前下这个结论还为时尚早。毕竟政策刚刚出台，而经济的走势尚不明朗。
下周2月份的各项经济数据就会陆续发布。如果CPI确实低于预期，而工业增加值、固定资产投资等也显示出放缓的迹象，那么市场对于央行再度出台紧缩措施的担心或许可以暂时缓解下了。央行可能仍会运用数量型工具来回笼过剩流动性，但利率、汇率等价格工具应该不会轻易出台了。毕竟中国经济刚刚走出危机的阴影，经济复苏的萌芽仍需要细心呵护。
(作者为本报记者，邮箱：guoru_2005@yahoo.com.cn)
(本文来源：第一财经日报 )
