中小企业海外融资需求强劲反弹

一个规模不大的美国财务咨询公司，却因为给中国中小企业的海外融资牵线搭桥而声名鹊起。《第一财经日报》专访了沃特财务集团的总裁Tim Halter。他告诉记者，中国中小企业的融资难是一个长期的问题，2010年将是他们再度起航去海外融资的大年。

第一财经日报：金融危机在资本市场已经慢慢远去了，在您看来，目前中国中小企业的海外融资步伐迈得怎么样？

Halter：中国民营企业融资难的现象，仍然非常严重，现在我们明显感受到，中小企业这次融资的需求来得非常强大，非常猛。举个例子，像我们反复提到的新能源这块的资金需求非常强，这就是需求。供给方面，有人曾经问，深圳创业板的推出对海外融资有没有影响，我们觉得影响不太大。可能因为需求和供应方的增长不匹配，创业板本身最多一小部分地解决了中小企业资金需求的问题。

日报：你觉得美国的投资者对中国概念和中国公司的印象和理解是怎样的？现在什么样的行业受到美国投资者的喜欢？

Halter：目前，美国市场对中国企业的认可或者说热情还是非常高的。去年一年中国板块的增长是65%，是上涨最好的板块之一，纳斯达克是20%到30%，S&P大概是20%。

在我看来，美国投资者买中国概念的股票就是看中了中国经济的快速发展，因此他们喜欢那些面向中国国内市场的“内需股”而不是出口导向性的企业。这个大内需的概念包括消费、基建和工业。美国投资者觉得“美国旧的商业模式在中国又焕发了青春”。

日报：沃特的强项是做企业APO。您可以简单介绍一下APO吗？

Halter：APO（Alternative Public Offering）是在2005年创造出的一个新型的融资模式，它是把私募股权融资和反向收购结合在一起，互为条件同时发生的一种复合交易，从而让企业实现融资和上市两个目的。相比IPO，APO交易的上市环节是通过收购壳公司完成的，融资是以私募的形式进行完成的，因此招股说明书过会的流程是在私募完成以后发生的，这样，在SEC过会时间长短不会影响到融资，所以APO交易的完成一般只有3到5个月的时间。发展到现在，APO已经越来越被主流的投资银行、基金所广泛接受，成为企业在美国上市的主要途径之一。

日报：那么沃特是怎么选择企业的呢？

Halter：我们首先看行业，再看企业的规模和增长速度。我们希望企业是在热门行业。如果是生产型企业，税后利润在3000万~4000万元人民币，才初步符合在美国上市；企业的年增长率，我们希望至少是30%以上。

另外，管理团队也是非常重要的。很多时候，见到管理层不行，不管什么行业、什么企业都不要看了。其实，管理风格也决定了一个企业能否取得规模效应。