美国仍极有可能将中国列为“汇率操纵国”

近日来，美国接连对人民币汇率施压。尽管中方一再表态不希望打响贸易战和货币战，但美方在4月15日仍极有可能将中国列为“汇率操纵国”。尽管中美对双方都如此重要，中美发生贸易战的可能性仍然存在。一旦美国对中国发动贸易战，中国的出口会受到怎样的影响呢？

一般来说，出口受到两方面因素的制约，一是需求，另一个是价格。我们使用三大经济体 （美国，欧盟和日本）的GDP总量来模拟需求，同时用人民币实际有效汇率来模拟价格，通过简单的回归分析可以知道，中国出口与需求和价格的关系都是高度相关的，只不过需求的影响为正相关，而价格的影响为负相关，这也符合一般经济学的预期。同时，通过模拟长期过程，我们也可以得到出口的需求弹性和价格弹性，结果显示：出口的需求弹性约为3.6，即G3的GDP每增长一个百分点，长期来看，中国的出口将上升3.6个百分点；出口的价格弹性为-1.4，即价格上升一个百分点，长期来看，中国的出口将下降1.4个百分点。需要注意的是，由于中国的出口中存在大量的加工贸易，因此我们也需要将这部分贸易单列研究。因为加工贸易有特定的发货方，受到价格因素的影响较小，回归的结果也的确符合这样的判断，加工贸易出口受人民币汇率的影响仅为普通贸易的一半左右。

在此基础上，我们可以做出如下假设：如果美方对中国征收25%的惩罚性关税，中国的出口产品价格将被迫提高，由于全球竞争的存在，关税无法100%传导到最终产品价格。根据关税传导到最终产品价格的一些实证研究，我们假设两种情况，一种是60%的关税被附加在产品价格上，另外一种则是50%，再将两种结果取平均数。同时，我们假设G3的GDP增速在2.5%左右，即需求以每年2.5%的速度增长。

结果显示，如果美国向中国商品征收25%的关税，中国的普通商品出口将下滑12.4%，而加工贸易商品出口则只会下滑4%左右，两项合并，中国的整体出口将下降10%左右。这个10%当然不是看起来这么简单。中国对美国存在的大规模贸易顺差，将会因此减少，中国经济增速也将因此下滑。中国有1亿劳动人口与出口行业相关，10%的出口减速，意味着大量的失业人口。同时，中国政府也需要对出口商品进行大规模补贴，以保证其商品价格无需大幅上涨，避免中国出口商品的竞争力减弱。

更重要的一点，现在中美贸易焦灼状态已使中国出口有很大的不定性。这会使本来流向中国的订单向他国转移。其不定性与中国进入世贸组织之前的情况相似——即当时的美国国会每年一度的对中国贸易最惠国待遇的决议通过。这种不确定性对中国贸易的损失比实际关税的征收要来的早得多。

尽管没有人愿意看到，一旦美国将中国列入汇率操纵国，并对中国进行制裁，中国将面临着严峻的外贸形势。 (本文来源：21世纪经济报道 作者：刘利刚)