汇率之争的争议重点已转向“升值时机”

在中美人民币汇率之争渐趋缓和的背后，种种迹象已表明中国将自主提高人民币汇率，而剩下的问题或仅是何时升值、升值多少，以及通过什么样的制度设计来升值的问题。

在昨晚CCER（北京大学国家发展研究院）召开的《人民币汇率政策》讨论会上，专家认为，人民币汇率讨论应跳出被动反应模式。“人民币有升值的必要，但需形成一揽子工程。” 北京大学国家发展研究院副院长姚洋认为，首先应该回归有管理的浮动汇率制度。

而据最新一期《财经》杂志引述知情人士的话报道，中国政府相关部门正研究在下个月（4月）完善人民币汇率形成机制的一系列政策建议，其中包括扩大人民币汇率波动区间，以及让市场发挥更大的作用，报道说，中国央行、财政部和商务部已就政策调整逐步形成共识。

博弈进入“消毒”阶段

按照兴业银行资深经济学家鲁政委此前的分法，中美汇率问题上的较量可分成三个阶段，第一阶段是“海外黑云压城”、第二是“中美口水战”，第三是“美方消毒”，而三步走完，就该人民币升值。

所谓“黑云压城”也即是美国国会频频施压、“不断放狠话”的第一阶段，“中美口水战”则是中国奋起反击，双方高层学者互相论战的阶段。而所谓“美方消毒”则是双方展开初步协商，各退一步，美方公开的表态可能有所软化的阶段。

鲁政委认为，从3月26日国内媒体骤然转变的口风来看，美方已迅速推进到了“消毒阶段”。

可见的是，不论是中美双方官方，还是双方媒体，在近一段时间均说起了“软话”，不再是尖锐的互相指责，转而大谈起了互相协商。显而易见的是，中国商务部长陈德铭近日撰文纾缓汇率之争，明确提出中国将继续鼓励进口政策，欢迎外国加大对中国的出口，这一定程度上是对美国鼓励出口政策的支持；美方那边，美国财政部长盖特纳反复强调，他对中国的人民币政策抱有信心，中国会按照自身的利益在汇率改革方面继续前进。

更新的一个例子是，美国贸易代表署在其最新送交美国国会的年度报告中，虽然一边在大谈中国出口退税、配额等贸易壁垒的问题，但却独独“漏”了目前最受关注的人民币汇率问题。

鲁政委得出的分析结果是，“虽然‘消毒’还是初步的，中美协商的层次和范围都还有待提升，但毕竟已开始”。他预计，很可能人民币不得不在5月份中美战略经济对话前后（5-7 月份）再度重启升值进程。

“晚升不如早升”

其他经济学家尽管并未提出如此明确的三段论，但目前要推进汇率制度改革已形成共识。

中国社科院世界经济与政治研究所研究员张明昨日发表观点称，“人民币汇率弹性化宜早不宜晚。”他说，幅度可控的人民币升值对出口以及增长与就业的冲击是有限的，且人民币汇率弹性化符合中国长远利益。

他说，当前最可能的选择是扩大人民币汇率的日波动区间，实现人民币的渐进可控升值。“既然人民币汇率变动是大势所趋，那么汇率动得越早，中国政府的政策空间就越大。动得越晚，中国政府就可能越被动，成本也可能变得越大。”张明认为。

但也有反对者，北京大学国家发展研究院教授黄益平昨日称，现在不是人民币汇率改革最好的机会，“我觉得最好的时机是去年年底，那时候出口开始复苏，经济开始加速。2010年是贸易保护主义年，意味着我们的汇率如果不动，就会很被动。” 他认为，现在做汇改，主要任务不是升值还是贬值，主要是改革机制，“建立一个完善的由市场决定的机制。盯住一揽子的货币和浮动汇率。现在的人为因素很大。”

在改革方面，北大国家发展研究院副院长卢锋有不同看法。他认为，“改革基本取向应该是‘脱钩换锚’，与美元脱钩，转而盯住因应我国经济发展动态调整的国内一揽子商品。”

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高盛：中国或未来3个月内

重估人民币币值

国际知名投行高盛昨日表示，中国可能早于市场的预期，在未来3个月内重估人民币币值。高盛还把对3个月期美元/人民币无本金交割远期（NDF）的预测值由之前的人民币6.83元调低至人民币6.74元，把6个月期NDF预测值由人民币6.83元调低至人民币6.66元。高盛表示，鉴于通货膨胀和贸易保护主义的风险不断加剧，人民币较快升值可能令中国从中受益。

高盛补充称，中国最有可能把美元/人民币的每日波动幅度放宽：围绕中间价的波动幅度由目前的上下各0.5%放宽至1%，并逐渐调低美元/人民币的中间价；此外中国仍可能象征性地一次性小幅重估人民币汇率，但是他们认为中国令人民币大规模升值的可能性仍微乎其微。 (本文来源：东方早报 作者：王莹 发自北京)