温州样本投资渐复苏 五六月份加息概率加大

央行的企业家调研中，今年一季度投资相关指数的回落幅度明显低于往年一季度正常的季节性规律，投资活动环比上行趋势仍在延续。

与整体投资增速变化趋势相印证的是，作为中国民营经济样本的温州，当地的投资增速也仅仅处于逐步恢复中，并未达到太高的增长水平。

近期，温州当地工业企业的投资增速尽管出现加快的迹象，但三个月移动平均后的同比增速仅仅回到11%，与2007年30%的同比增速相比仍然处于低位。同时，截至今年2月份，温州当地全部工业企业12个月移动平均的总资产回报率只回到5.7%的水平，与7%左右的历史高点相比有较大差距，这也有力地解释了当地工业投资增速仍处于较低水平。

而从资金价格的角度来看，作为民营经济窗口，温州当地民营制造业企业的投资活动在盈利改善的驱动下，投资意愿和活动有所增强，但绝对水平并不算太高，依靠加息抑制投资过快增长的必要性尚未显现。

而我们分析，国内五六月份加息的概率相对更大，不过，短期内对银行板块尚难构成实质性的推动作用。 (本文来源：东方早报 作者：莫尼塔)