邓新华：应尽快化解地方债务的风险

网易财经4月6日讯 据中国经济周刊报道，从监管层得到的一组数据显示，截至2009年年底，在有统计数字的31个省、市、自治区中，只有黑龙江、内蒙古、新疆、西藏、山西、河南、贵州、宁夏的平台贷款债务率（平台债务合计/本省GDP）低于60%，有10个省市甚至超过了100%。业内人士指出，一些城市的地方政府依托政府融资平台等方式过度举债已接近极限，债务率已高达150%以上，个别县市债务率已经超过400%。已经远远超过政府债务总额占国内生产总值的比重不应超过60%的国际标准，地方债风险不容忽视。

警惕地方再度依赖银行输血

地方政府的负债问题是不久前召开的两会热点之一。央行、银监会、发改委、财政部、审计署纷纷表示了对地方债务的担心。发改委主任张平在两会媒体招待会上表示，对于地方融资平台的问题，中央政府已给予了高度重视。“现在财政部和人民银行正在牵头对此进行调查研究。”全国政协委员、招商局董事长秦晓认为，巨额新增贷款可能带来的不良资产问题，主要体现在地方债务。

地方债务的形成模式是：各级地方政府成立投资公司，以土地等为抵押，向银行融资，用于建设基础设施和其他项目。2009年,银行投向政府融资平台、“铁公基”项目的贷款占到新增贷款的60%~70%。

地方债务问题是经济刺激政策的后遗症。在金融危机之前，它并不是一个值得担心的问题。1994年，中国进行了分税制改革，中央分走大头，一举改变了此前中央要向地方借钱花的局面。各地政府在分税制之后，不得不各出招数，解决自己的财政问题。持续十几年的地方政府招商引资热，正是在财政压力的驱动下的行为。自人民币低估输入美元通胀并导致资产价格猛涨以来，地方的土地财政又成为广受诟病的现象。

张维迎教授早在1980年代就提出了地方竞争推动经济发展的观点。1990年代，钱颖一教授认为中国的地方财政，实际实行的是联邦制。近些年来，张五常教授对中国的地方竞争赞誉有加。的确，在财政压力下，地方政府不得不向民营企业让步，以和其他地区争夺税源，这促进了地方经济的发展。不过，也有很多人对地方的唯GDP论多有指责。

过去中央对地方财政，是有严格的约束的。但是金融危机给了地方政府大力扩张其负债的机会。在经济刺激政策下，地方对税源的竞争，突然转向对银行资金的竞争；地方引进民营资本的热情，突然转变成政府投资的热情。

银行资金大规模流入地方融资平台，制造了极高的不良贷款风险。同时，地方政府借助银行资金大规模投资，大大挤压了民营企业的投资空间。因为资源在一定时点是有限的，地方政府抢购大量资源用于政府项目，民营企业可利用的资源就必然要减少。因此，地方债务的扩张，由中央和民营企业共同承担其恶果。

如何防治地方债务风险

目前中央治理地方债务问题，首先是恢复对地方的信贷硬约束。银监会已经高度警惕地方债务风险，商业银行向地方融资平台放贷已经很谨慎。地方很难再像去年那样轻易获得项目融资。让商业银行自担风险，可以避免地方政府滑向1990年代依赖国有银行输血的旧局面。

随着对地方融资收紧，地方投资项目将面临资金链断裂的风险。要度过这一风险，一方面需要中央财政多向地方让利，另一方面需要民间资本介入。民间资本对于收拾地方投资残局非常关键，这需要地方政府对民间资本抱着开放的姿态。

地方政府应大力削减行政费用。庞大的公务员队伍，享受着老百姓难以企及的福利，越来越成为绑架地方财政的痼疾。目前正在推进的省直管县改革，其目标应该是减少行政层级，裁撤冗余机构，使公务员队伍消肿

在对地方财政政进行信贷硬约束的同时，应给地方财政更大的自主权。地方政府在财政压力下将被迫走向争夺税源之路，那些放弃干预、尊重市场规律的地方政府，将会获得更稳定、更充裕的财政来源，从而化解地方债务困难。民间和地方政府都从经济发展中受益，真正实现双赢。