央行再紧流动性 专家称本季调准备金可能性低

中国央行8日发行150亿元3年期央行票据，利率为2.75%。停滞了近两年的3年期央票重启，引发市场紧缩忧虑，沪深股市走低。不过，观察家指出，重启3年期央票本质上仍是对冲流动性，预计二季度再次上调存款准备金率的可能性不大。

市场对3年期央票重启十分敏感。央行今日宣布此次中标利率为2.75%，申银万国分析师认为此举打开了利率上行空间，意味着1年期央票要上升到2.1%的水平，而1年期央票利率是加息的“风向标”之一。

央行上一次发行3年期央票是在2008年6月，距今22个月。2007年1月，3年期央票曾在中断20个月后重启，两个月后加息随之而来。

长江证券分析师李冒余表示，本次重启3年央票合乎预期，意味着央行对流动性及通胀的忧虑有所升温。3年期央票是存款准备金率工具的补充，近期国债到期量远大于发行量，其释放资金需要对冲。

国泰君安分析师陈岚亦称，今明两年，3年央票大量到期，本身即对央行提出对冲要求。还有分析认为，今年中国的出口增速强劲，无论是顺差还是热钱流入带来较大外汇占款压力，央行再次收缩流动性此举，本质上是为了对冲外汇占款。

李冒余称，央行可选的数量型调控工具很多，现以3年期央票作为存款准备金率的补充或替代，预计二季度再次上调准备金率的可能性就不大。陈岚则说，年内再次上调准备金率的可能性下降，全年至多再调整一次。