7年期国债检测债市真实资金供给

鉴于市场宽松的资金面，今日招标的7年期国债受到债市的看好，预计最终中标利率在3.07%左右，低于二级市场水平。

近日银行间债券市场7年左右国债双边报价活跃，收益率小幅下调，在3.10%附近浮动。同时市场的资金面仍延续了前期的宽松局面，银行间质押式回购利率总体保持稳定。一位交易人士认为，债市已经消化了3年央票发行重启带来的冲击。

根据券商数据，由于市场资金充裕，今年前9期国债发行利率平均低于同期银行间二级市场收益率8.6个基点，平均认购倍数为1.71。

因此市场声音均认为，本期债券的最终中标利率会低于二级市场，建议投标区间为3.07%左右。有银行资金部人士指出，本期债券的投资价值较大，建议有配置需求的机构在3.05%至3.10%之间积极参与，有交易需求的可在3.10%至3.15%之间博取边际。

然而也要注意到，随着收益率的逐步上行以及债市资金面推动的行情逐渐疲弱，最近发行的3期国债，其票面利率与二级市场利差明显减小，平均为4.3个基点。尤其是本月初发行的5年期国债招标受冷，有效认购倍数仅为1.42，招标利率也落在市场预期的上限。

目前的债市对于中期以及长期债券的态度已经逐渐出现了分化。由于银行与保险资金的配置压力，市场对长期债券较为追捧，对中短期债券反应平淡。与5年期国债几乎同时期发行的10年期国债的招标行情就明显优于5年期国债，认购倍数为1.65，利率为3.36%。而7年期国债处于5年与10年之间，位置尴尬。市场人士告诉记者，今日7年期国债的招标情况或许能反映市场真实的资金供给。

本期国债为2010年记账式附息（十期）国债，为7年期固定利率附息债，计划发行面值总额280亿元，全部进行竞争性招标。甲类成员在竞争性招标结束后，有权追加本期国债。