信达证券：人民币三季度或现小幅升值

信达证券研究所近日发布研究报告指出，在不断高企的外汇储备、国际游资投机冲击和贸易伙伴国的压力下，人民币汇率正处于“内推外拉”的单向受力结构中，维持固定汇率的政策越发成为短期行为。

信达证券研究所研究员吕立新认为，在当前人民币在国内宏观目标分化与冲突加剧的情况下，出于稳定国内价格水平、防止输入型通胀的政策目标人民币应当升值；但考虑到出口复苏和国内就业的政策目标，人民币汇率应当维持稳定。

人民币升值将通过对基础货币传导机制与利率传导机制对股市为代表资本市场产生影响。从短期来看，人民币升值将刺激股指上行，但对出口企业的业绩与股价构成向下压力；从中长期来看，升值对房地产、有色、造纸、航空运输等板块有益。升值对中国产业结构调整有一定的促进作用，但要在较长时间中才能显现出来。预计人民币将在2010年三季度开始爬行升值，年升值幅度不超过5%的国际游资套利临界点。2010、2011、2012的名义汇率预计为：6.48，6.16，5.90。