中国央行应加息

中国央行5月2日决定,从5月10日起再度上调存款准备金率50个基点。这也是今年以来央行第三次上调存款准备金率，本次上调后，中国大型银行的存款准备金率达到了17%，与2008年三季度创下的历史新高17.5%相比，差距已经很小 换句话说，央行只要再上调一次存款准备金率，大型银行的存款准备金率水平将再度回到历史高点。

在通胀压力上升、人民币升值预期不断增强的大背景下，中国央行意图通过调整存款准备金率的办法来调节银行间过剩的流动性，以期望控制强劲的银行信贷以及不断强化的通胀预期。

同时，刚公布的强劲的4月PMI数据，也反映了中国经济已经开始显现出过热迹象，在这样的情况下，央行收缩流动性的必要性也在增加。我们预计，初步统计的4月信贷数据已超出了央行的预期，这也导致央行选择在五一长假中突然选择动用存款准备金手段。

然而，我们认为，央行仍应该动用价格手段来收紧货币政策，比如利率等。尽管数量调控能够控制信贷增速，但无法控制旺盛的需求。如果需求仍旧保持目前的态势，中国的通胀压力将会在未来快速显现。

因此，我们认为，中国宏观管理当局应使用更多的政策工具为宏观经济降温。在面临强烈通胀预期以及房地产市场泡沫化的情势下，中国需要调高政策利率，而不能因为升息会带来人民币升值压力而迟迟不愿动用价格手段。