近期加息可能性不大

在刚刚过去的“五·一”长假中，央行宣布将存款准备金率上调50个基点。大成基金认为，该举措不会对市场带来大的冲击，其意图可能是控制加息预期。大成基金预期，央行短期内加息的可能性进一步下降，为了抹平过剩流动性，存款准备金率年内还会进一步上调。

鉴于银监会已经将今年金融新增信贷额度目标定为7.5万亿元，并要求银行收紧对地方政府及地产行业的信贷，其实现在银行手头并不缺钱。由于信贷需求减少，过去几周，货币市场上的长期利率及长债收益率持续下跌。所以，本轮存款准备金率的上调，只是货币政策的常规举措。因此，本次存款准备金率的上调，无论是对银行信贷，货币市场利率，还是债券收益率，或股市，影响都是有限的。央行此举的目的是控制加息预期。大成基金认为，未来的三个月，将有1.3万亿元的央行票据陆续到期，这意味着将有大量流动性涌入市场。因此，大成基金预期，年内存款准备金率还会进一步上调。