渣打：人民币5月或重启升值进程

渣打银行昨日发布研究报告称，人民币有望在5月份重新启动升值进程。鉴于5月24日至25日的中美新一轮战略与经济对话即将展开，该行首席经济学家李籁思认为，中国下周启动汇率调整的可能性最大。

报告指出，目前市场对人民币即将升值已经基本达成共识，但对“靴子”何时落下尚存分歧。预计中国政府会在5月24日至25日的中美战略与经济对话之前采取行动，上海世博会开幕使得5月第一周调整人民币汇率的几率大大降低，就剩下5月10日当周和5月17日当周两个调整时机。总体上，5月10日当周启动汇率调整的可能性更大。

至于“如何调整”，渣打银行认为，人民币升值的幅度和速度可能会让那些期待一次性大幅升值的人们感到失望，小幅渐进升值出现的可能性更大一些，“这将给中国出口商留出更多调整时间以应对人民币升值”。

渣打银行认为，首先可能出现的变化是，人民币对美元每日定盘价的波幅将加大，从每日1-2个点扩大到每日10-20个点，通过市场上美元/人民币每日定盘价逐步走低，人民币将开始渐进升值。

李籁思表示，自2005年7月汇改以来，每天公布的人民币对美元汇率中间价较前一交易日窄幅波动。随着央行市场干预力度逐渐减弱，可能将看到人民币每日交易的波动弹性加大。目前人民币对美元汇率日波动区间为中间价上下0.5%。今后央行可能发布扩大人民币汇率日波幅的通告，这意味着汇改重启。

“在扩大波幅几个月后，如果出口形势良好，央行可能会像2007年下半年那样，加快人民币每日定盘价的升值速度。”李籁思预计，未来也许还会看到人民币转向盯住一篮子货币，中国对美元的依赖度将减弱，这也符合中国的利益。他还表示，人民币升值标志着亚洲货币将表现出升值的趋势，并会引诱更多新兴市场经济体酝酿将参考贸易伙伴国的一篮子货币来管理本币汇率。将本币绑定美元从而锁定美国货币政策的做法，将不再是未来货币变动的驱动力。