4月数据今日出炉 多家机构上调CPI预期

根据经济统计信息发布日程表，4月份主要宏观经济数据将于11日公布。机构普遍认为，CPI、PPI再度回归上行通道已成定局。前人大常委会副委员长成思危表示，中国面临着通胀压力，年内CPI涨幅控制在3%左右的目标较难实现，能控制在5%以内就很不错了，而全年GDP增幅肯定能“保八”。

日前，国家信息中心把二季度对CPI的预测调高至4.2%。同时，中国社会科学院也把2010年CPI涨幅从原来预测的2.1%上调到了3.5%。已发布4月份CPI数据预测的8家金融机构普遍认为，4月份CPI同比涨幅可能在2.6%至3%之间，有很大可能性超过2月份的2.7%，再创年内新高。

对此，中投证券宏观经济分析师邢微微分析，食品价格上涨将成为CPI主要刺激因素，住房与进口原油价格上涨也会起到重要拉动作用，原油价格涨幅处于高位，可能致使非食品价格涨幅也将达到1%。邢微微预计，4月份CPI将同比上涨3%，比上月提高0.6个百分点。

清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵(博客)也表示，南方严重的旱灾和北方的雪灾使得今年农产品生产形势非常不乐观，农产品产量的下降会迅速演变为农产品价格的上升，而农产品价格又是CPI最重要的组成部分，所以肯定会拉动CPI快速上涨。

此外，我国劳动用工成本继续上升也将拉动物价上涨。据社会保障部介绍，一季度我国已经有7个省市对最低工资标准作出调整，其中月最低工资标准最高档平均提高幅度达到17%左右。今年还将有20个省市计划适时调整最低工资标准。

除了CPI，涨势领先的指数PPI也备受市场关注。机构普遍认为，在国际大宗商品价格上涨的带动下，PPI将维持上升趋势，4月PPI预测中值在6.5%附近，高于3月份的5.9%。而PPI的上涨压力最终也将传导至CPI。

上海证券分析师胡月晓表示，流动性充裕已推升了上游大宗原材料和动力价格，正在进入推动社会一般价格水平普遍上涨的过渡阶段，主要表现为PPI大幅度超越CPI上涨。

此外，PPI的加速上涨还与能源、有色金属等在内的大宗商品价格近几个月的上涨有关。商务部监测生产资料价格指数显示，4月的前半月，能源、金属、矿产品、橡胶、化工、建材价格上涨，生产资料整体价格涨幅约2.5%。至4月末，生产资料价格较月初上涨约0.78%。

分析人士担心，4月份通胀压力可能会进一步加剧，从而激发央行加息。一旦加息窗口开启，我国经济的调控拐点将真正到来，对A股影响事关重大。

菜价“高烧” CPI或创年内新高

国家统计局今日将公布4月主要经济运行数据。近期全国菜价、油价、房价的连续波动，此次居民消费物价指数(CPI)的走势受到各方密切关注。分析普遍预测，4月份CPI同比涨幅可能在2.6%-3%之间，有望超过2月份的2.7%，或创出年内新高。

今年3月，我国CPI同比上涨2.4%，比上月回落0.3个百分点。但是分析认为，由于猪肉以及蔬菜价格有所反弹，再加上基期因素贡献有所增加，4月CPI涨幅可能反弹至2.8%左右，甚至不排除上冲至3%的可能，创出年内新高。主要的判断依据是一季度部分行业生产过热、房价上涨过快等问题的滞后影响，将导致二季度通胀压力较大，加之食品价格回升。

全国菜价“高烧”普涨，成为近期最牵动人心的事件。从4月末到5月初，全国各地菜价一直居高不下，多各地区菜价已经贵过了猪肉的价格。发改委经济形势室主任孙学工此前表示，粮价二季度稳重有升在意料之中，与猪肉和粮食价格相比，菜价上涨超预测，但其属于短期因素，CPI更看重中长期因素，不会对CPI产生影响。

“不应该让农产品成为CPI的推手。”国家发改委农经司副司长方言此前认为，去年CPI有两个推手分别是肉价和油价，而今年可能是粮价和糖价。

中投证券宏观经济分析师邢微微分析，食品价格上涨将成为CPI主要刺激因素，住房与进口原油价格上涨也会起到重要拉动作用，原油价格涨幅处于高位，可能致使非食品价格涨幅也将达到1%。食品非食品相加，预计4月份CPI将同比上涨3%，比上月提高0.6个百分点。

兴业证券首席宏观分析师董先安(博客)(博客)则认为，4月份CPI涨幅小幅反弹的最主要原因在于，4月份除了猪肉价格延续跌势外，鸡蛋、蔬菜、水产品等食品价格出现回升，预计当月食品类价格将上涨5.5%，因此拉动CPI上涨2.8%。

清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵(博客)表示，今年控制物价上涨工作的艰巨性不能忽视，南方严重的旱灾和北方的雪灾使得今年农产品生产形势非常不乐观，农产品产量的下降会迅速演变为农产品价格的上升，而农产品价格又是CPI最重要的组成部分，所以肯定会拉动CPI快速上涨。

除了物价，即将公布的其他经济指标有望保持积极平稳态势。据媒体报道，一季度我国消费者信心指数升至三年来新高，强周期性以及高耗能行业产值增长强劲，再加上制造业采购经理指数(PMI)等先行指标的向好，专家预计，4月除了固定资产投资可能略有回落，出口、消费品零售、工业增加值等指标均将保持较快增势，不排除继续走高的可能性。

加息还是不加息 业内观点分歧大

加息理由仍不充足

近日发布的PMI数据和5月2日央行提高存款准备金率的举措，又一度引发各界对经济过热的争论。不过仍有观点认为，由于近期物价并未出现加速上行趋势，经济和工业增速在二季度回落的不确定因素依然存在，加息理由仍不够充足。

5月2日，央行在4个月之内第三次上调存款准备金率。上调后，大型金融机构法定存款准备金率将达到17%。多位分析人士表示，央行再度上调存款准备金率，收紧流动性的政策意图明显，央行对待加息依然较为谨慎。

此后，5月6日央行发行3月期央票140亿元，3年期央票1100亿元，共计1240亿元，其中3年期央票中标利率下跌两个基点，这是该央票利率连续第二次下行。分析认为，由于3年期央票锁定资金的能力非常强，弱化了市场对加息的预期。

物价上涨压力或促加息

尽管包括房地产业的一系列调控措施出台，但是物价上行压力依然存在，市场对加息的关注就不会放松。专家表示，以目前的市场价格走势，加之猪肉价格反弹成为新涨价因素，今年政府工作报告定下的居民消费价格涨幅控制在3%左右的工作目标很难实现。

中国社会科学院近日发布的经济蓝皮书已把2010年CPI涨幅，从去年12月预测的2.1%上调到了3.5%。

此外，值得注意的是，澳大利亚日前宣布加息0.25%至4.5%，这是其在过去半年来的第6次加息，也是继印度、巴西后第三家加息的新兴经济体，反映出亚太新兴市场对经济过热风险的担忧。至此，“金砖四国”中，除了俄罗斯在降息，各国均已加紧回收流动性。

有分析人士指出，由于存款准备金率的上调空间已经很有限，澳大利亚等新兴国家的加息意味着中国很快将于今年二季度加息。但受到楼市调控需要一段时间才能看出成效，加息时间可能有所延后，至7月份，也即二季度宏观经济运行数据公布后。

国信证券林松立表示,上半年末,双率齐动的可能性非常大。一方面 CPI同比增速在5月份超过3%的可能性非常大，同时从宏观经济的各项指标来看，宏观经济最大的不确定性在于房地产,若房地产业不大幅度降温,宏观经济在二季度难以回落,因此,央行动用价格工具,利用加息手段前瞻性地稳定经济的进一步升温的概率将大增。