华泰柏瑞汪晖：二季货币政策将延用“数量工具”

第一财经日报5月13日讯 “目前市场对于近期出台的各项宏观政策的解读较为负面，预计二季度乃至以后的一段时间里，仍将会出台抑制过热的调控政策。”华泰柏瑞基金公司投资部总监汪晖昨天在采访时指出，2010年是几个重要的投资因素纠结难分的一年，在投资上，应该顺应政策取向，控制系统风险，把握结构性机会。

汪晖表示，目前的情形是经济热、业绩好、政策紧，这三大因素将对未来股市产生重要影响。首先，经济热还将持续，二季度还看不到经济明显趋缓的迹象，投资、消费和出口扣除去年基数因素高增长趋势不会改变。

其次，从上市公司业绩看，2009年全部A股（可比公司）收入同比增长3.06%，利润增长26.6%。2010年1季度，收入增速扩大到48.59%，利润增速升至64.54%，业绩处于快速上升周期，与2006年 ~2007年牛市期间的情形没有不同。

“未来的政策取向将非常关键。”汪晖在接受采访时表示，2010年中国经济面临的主要矛盾有三方面，一是房地产，二是通货膨胀，三是结构调整。房地产新政对房价打出重拳，各地方政府区域性措施将有过之而无不及，其后续效应还待观察。他认为，股市第一步调整正是反映了地产新政的压力。在房地产调控之后，通胀及流动性矛盾将是政策主要着力点。

汪晖称，预期二季度数量化收缩货币的政策将会持续，如提高准备金率或者加息都是大概率事件。只有在流动性回到正常轨道后，政策才会真正平稳。在这个时期内股市压力大于机会，出现系统性投资机会的可能性很小。同时，鼓励新兴产业发展和内需消费是未来中国经济长期增长。

对于华泰柏瑞基金公司即将发行的一只量化先行股票型新基金，汪晖认为，由于新基金一般有6个月的建仓期，因此可以在相对复杂的市场中慎重布局，“争取正收益是第一要务”。 (本文来源：第一财经日报 作者：谢潞锦)