国开新债大受追捧 5年固息更胜一筹

昨日招标的两期国开行新债双双受到追捧，显示市场对经济过热的担忧明显减退。业内人士分析称，除了较为宽裕的资金，近期的基本面亦将为债市的偏暖行情提供支撑。

5年固息债收益率降低

中债信息网公告显示，昨日招标发行了两期国家开发银行金融债，分别是150亿元5年期固息债和150亿元10年期浮息债。后者以1年期定存利率为基准利率，实行单一利差招标。参与投标的交易员表示，两只国开债中，固息品种的受欢迎程度更高，显示前期若隐若现的加息担忧已有消退。

据这位大行交易员透露，昨日的5年期固息债中标利率低至3.0%，较预测均值3.07%足足低了7个基点，机构抢筹热度可见一斑。记者发现，本期新债的实际中标家数与投标家数的比值为年内同类品种中最低，仅为25/56，筹码的集中度更高，显示大行等主力机构的资金配置压力不减反增，不惜以如此低的利率（即以相对更高的价格）参与投标。数据还显示，本期新债3%的利率为年内所有同期限金融债中最低。

另一只10年期浮息债中标利差为46bp，略低于48bp的预测均值，基本符合市场预期。加上1年定存利率2.25%后，其最终票面利率为2.71%，也大幅低于今年2月3日另一期10年浮息品种2.84%的票面利率。

加息预期淡化

对于上述招标结果，分析人士多数认为，国内地产信贷调控效果渐显可能导致整体经济增速放缓，同时欧债危机走向的不明确对我国外需的影响有望凸显，市场对经济过热的担忧已有所减退，进而导致前期困扰债市的加息忧虑随之缓解。

南京银行市场研究部黄艳红向记者表示，外围经济形势的不确定性未见消减，国内对于资产泡沫的调控治理亦日见成效，经济增速有望趋缓，上半年加息预期减弱。她指出，年内加息一次仍属正常，非对称方式或被采用。

北京某大行分析师认为，4月中旬至今一系列地产新政已在很大程度上替代了贷款利率的提升，近期加息的概率因此也有所降低。

研究人士滕泰表示，目前中国内需市场的发展速度，并不足以替代出口和投资带来的增长动力，预计二季度GDP增速会下降至9.5%，同比9.9%；四季度还会降至8.8%左右。对管理层而言，加息会慎之又慎。