民间投资范围扩大 新经济增长点可期

申银万国证券研究所 李慧勇

2010年5月13日，《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》（下称新非公36条）发布。新非公36条鼓励民间资本参与市政公用事业、政策性住房建设、医疗事业、金融机构等领域。

新非公36条的发布，有望加快新经济增长点的形成。在2009年年底的时候，我们就曾提出经济要实现内生性复苏，鼓励和发展民间投资是重要路径，国家将出台新的鼓励民间资本的办法。新非公36条的发布，符合预期。在调控房地产的同时，扩大民间投资范围，一方面可以为大量的民间资本找到投资领域，同时也可以为未来房地产投资的下降提供一个缓冲。

放开领域进一步细化，鼓励民间投资进入的领域增加了政策性住房建设、商贸流通和战略性新兴产业。新非公36条与2005年的非公36条相比，对鼓励民间投资进入的领域进行了进一步的阐述，主要的领域有基础产业和基础设施、市政公用事业、社会事业、金融服务、商贸流通和国防科技领域。与此前相比，本意见中对各领域进一步细化。例如，基础产业和基础设施领域进一步细化，包括了交通运输、水利工程、电力建设、石油天然气、电信、土地整治和矿产资源开发六大领域。细分领域中，新增了政策性住房建设和战略性新兴产业，这与当前国家的调控政策相一致，希望加大保障性住房建设以增加住房供给，加大战略性新兴产业的发展促进经济结构转型。

鼓励民间资本兴办金融机构。新非公36条中，在鼓励民间资本进入金融服务领域内容下，首次提出允许民间资本兴办金融机构，如村镇银行、贷款公司、农村资金互助社、信用担保公司、金融中介服务机构。而2005年非公36条中，仅提出允许非公资本发起设立金融中介服务机构。金融服务领域对民间资本的进一步放开，反映了国家希望借助金融市场更好的为经济发展服务的调控思路。

除了鼓励民间资本发起设立新公司外，新非公36条还鼓励民间资本参与国有企业改革。这就意味着民间资本不但可以设立相关企业，更可以通过收购兼并现有的企业（主要是国有企业）来进入相关行业。这将为医药、水电气、路桥、金融、军工等行业的上市公司带来重要的机会。

除了放开市场准入范围外，新非公36条提出加大对民间投资的融资支持、简化审批环节和提高行政服务效率、保证政府性资金对民间投资主体同等对待等，这些措施将保障对民间投资的鼓励和扶持真正得到落实，未来相关细则的出台值得期待。