1年期央票低量发行 利率料维稳

市场对不同期限的债券热情不一。投资者对短期债券的需求甚弱，尽管今日（5月18日）发行的1年期央票发行量较上周增4成，但业内人士表示，收益率将继续持稳。

根据央行公告，今日将发行200亿元的1年期央票，发行量较上周增逾4成，与上上周持平。上周二，央行在公开市场发行140亿元1年期央票，发行量为阶段性新低。

数据显示，短期央票的发行量逐月下降。自5月以来，央行公开市场1年期央票最大发行量为200亿元，较前两个月400亿元以上的发行规模明显下降。

华东一机构交易员对《每日经济新闻》表示，目前市场上短期央票抛盘一片，“想找买家都难。”

深圳一交易员亦表示，现在短期债券的吸引力太弱。“以3月期央票为例，一级中标利率为1.41%，而二级市场上为1.6%，利差约20个基点，相当于停发。”

目前二级市场上，1年期央票成交收益率在1.96%～1.97%左右，较一级市场高约4个基点。如果短期品种发行量上升的话，则利率有上行的压力。但以200亿元的发行规模看来，央行维持货币市场利率稳定的意图不变。

与之大相径庭的是，市场对中长期债券颇为青睐。

昨日银行间债市现券走稳，但3年期券种收益率有所下行。业内人士称，因需求旺盛，市场普遍预计本周将发行的3年期央票发行收益率有望继续下行。该预期导致二级市场同期品种收益率走低。

自4月初央行重启3年期央票发行以来，因需求旺盛，其发行量从150亿元跃升至逾千亿，发行收益率也从2.75%连续下跌至2.72%。

上述深圳交易员认为，市场上的避险资金继续流入银行间市场，而市场的需求均涌向中长期。“上周发行的5年期金融债中标利率走低，但九月期的贴现国债却没有招满。”