股市大跌背后的宏观变局

昨天（17日），上证指数大跌5.1%，278只个股跌停，股指跌破2500点，创一年新低。在今年的全球主要股票指数排行榜中,上证指数和深证成指分别以28.97%和21.89%的跌幅位列第一和第三,而排名第二的则是本次全球危机导火索的希腊雅典ASE综合指数,今年跌幅为26.44%。

与股市表现截然相反的是中国经济的宏观数据，一季度GDP增长达11.9%，采购经理人指数也连续十四月保持在50%以上，工业利润翻番。这些数据均显示中国经济已经步入平稳上升轨道。而作为经济晴雨表的股市为何又会出现大跌？

业内人士表示，近期股市大跌显示投资者对于中国经济乃至全球经济回暖的信心已经发生改变。

希腊危机愈演愈烈，七国集团主要成员已经达成共识，希腊债务危机不仅仅是欧元区的“内乱”，而是可能危及全体发达国家甚至是世界经济的又一次潜在全球危机。全球经济将有二次探底的可能。另外，中国对欧洲的出口占到总出口量的20%，其地位比美国市场还大。此次欧洲经济的恶化，对中国出口的打击可能将更大。

同时，中国内部的经济风险也在加大，一方面前期超宽松货币政策所引发的通胀风险正在加剧。4月份CPI上涨达到2.8%，有学者指出通胀被低估，实际的通胀更为严重。另外，2008年中国经济陷入危机的原因正是外需下降，内部产能无法消化。而为促使GDP“保八”，中国展开了新一轮的投资拉动经济，创造了更多的产能。在内需依然没有提振，外部经济环境面临再度恶化风险的同时，投资者开始看空中国经济增长前景。

“目前政府对于楼市调控也是近期股市大跌的主要原因”，国泰君安首席经济学家李迅雷表示，一系列楼市调控政策出台后，并没有达到政府预期的效果，因此，市场担心还将有更为严厉的措施出台。

业内人士表示，四大国有银行均已宣布再融资计划，并有国内媒体报道称国务院批准工行、建行、中行、交行再融资总额为2870亿，再加上农行或将于8月份上市的消息。五大国有银行的再融资以及上市也对市场形成较大压力。

因此，在外部风险以及内部通胀风险加大并存在诸多不确定性的情况下，中国股市近期的确难以找到上涨的理由。