洗衣机及热水器补贴细则出台

　　【研究报告内容摘要】

　　核心观点：

　　1.事件

　　财政部 6 月 4 日发布冰箱、洗衣机及热水器补贴细则，推广从 201年6月1日起，推广期暂定一年。其中冰箱补贴70-400 元;洗衣机补100-260 元;一级以上燃气热水器补贴 200-400 元;二级以上太阳能水器补贴100-550元;空气源热泵热水器补贴300-600元。

　　2.我们的分析与判断

　　(一)家电高能效补贴工作全面展开

　　冰洗及热水器补贴细则及实施同空调和电视补贴相同，细则对能效标准、推广流程做了更加细致、明确的规定，政策制度趋于完善，更有于政策效用发挥。至此，家电节能补贴五大产品细则已全部印发，并一从 2012 年 6 月 1 日起执行。6 月 3 日，空调和电视第一批入围目已印发，家电新政已全面展开。

　　(二)刺激下游需求，加快更新换代

　　2012 年以来，家电受宏观经济影响，需求不足。补贴政策催化下，激发下游需求，加快家电产品更新换代，促进高能效产品销售。 冰箱、洗衣机及热水器补贴对能效要求更为严格。其中，电冰箱要能效1级的电机驱动压缩式;洗衣机要求波轮2级以上，滚筒1级以上热水器分别对燃气热水器、太阳能热水器以及空气源热泵明确了能效标标准。新政执行，也有利于行业加速淘汰非节能产品，普及高能效电产品。

　　(三)有利于行业龙头发挥产品、技术优势

　　新政执行，利好于产品结构优秀、技术储备充分的龙头企业。龙头业高能效产品占比高，能够最及时受益行业政策，提升企业效益。

　　3.投资建议 政策细则出台，有利于提振市场信心，提升行业景气度，给予行业推荐评级。受益企业包括：

　　1)受益冰箱产品补贴：青岛海尔(1、2级能效占比高)、美的电器、ST科龙、美菱电器;

　　2)受益洗衣机产品补贴：青岛海尔、合肥三洋(洗衣机基本为 2 级以上，冰箱新品以1级为主)、小天鹅;

　　3)受益燃气热水器补贴：万和电气、华帝股份;

　　4)受益太阳能热水器补贴：日出东方;

　　5)受益空气源热泵补贴：格力电器、美的电器。

　　4.风险提示：行业增速低于预期。