2012化工行业投资策略

　　2012年整个化工行业在产能释放和需求低迷的双重影响下,盈利能力快速下降。目前化工行业2012年预测市盈率约17倍,PB约2.5倍,整体行业处于盈利和估值低点。

　　在经济下行进入底部区域,原油、棉花等大宗原料开始下跌,以及政策局部和适度放松等宏观背景下,我们2012年中期投资策略主要分为两条主线:一是重点看好行业需求稳定的农化、民爆和橡胶制品行业;另一条主线则是化工强周期特性带来的下跌后反弹,建议关注长期供需格局较好的丁二烯、丙烯产业链和MDI行业,以及处于底部弹性较大的PVC和化纤行业。随着橡胶价格的大幅度回落,下游相对稳定的输送带和三角行业将受益于成本降低带来的盈利提升。

　　风险提示:原料价格大幅波动,需求复苏低于预期,股市系统性风险等。