经济回暖 家电行业三季度业绩将超预期

在出口市场止跌及国内“家电下乡”等扶持政策的带动下，家电行业自二季度以来的回升趋势得以延续，三季度业绩可望超出此前预期。

长城证券研究员何奇峰指出，四季度家电行业产销数据仍将延续二季度以来的良好表现，是因为2008年四季度行业数据较低，此外，空调、彩电等细分行业四季度内销也会有不错表现。

盈利能力改善

Wind统计显示，截至10月12日，已经有15家家电业上市公司发布三季度业绩预告，其中预增有9家，续盈的2家，预减的3家，首亏的仅有伊立浦一家公司。整体来看，家电上市公司盈利情况持续好转，盈利面有所扩大，其中美菱电器、ST科龙、德豪润达、海信电器净利润预增幅度都在100%以上，海立股份、三花股份、华帝股份预计业绩同比下滑幅度都不是太大，伊立浦预计下降337%，预亏2400万元。

尽管投资收益对三季度业绩增长有所帮助，但是主营业务收入仍然是主要推动力。美菱电器预计前三季合计净利润9500万元至11000万元，同比增长400%-475%，公司方面表示，业绩增长的主要原因是主营业务持续提升，期间公司出售科大讯飞和中国太保股票获得投资收益为5216万元。

海信电器预计前三季度净利润同比增长100%以上。海信电器销售公司副总经理王云利对中国证券报记者表示，今年以来国内市场的销售呈现井喷态势，平板电视正加速替代传统CRT电视，而“家电下乡”、“以旧换新”等国家政策也进一步刺激了产品的销售。创维北京销售公司总经理潘志峰就透露，公司部分型号的LED背光液晶电视新品在北京市场甚至卖断货。

奥维咨询公司副总经理文建平认为，如果不是年中上游液晶面板供货紧张，国内彩电整机厂商今年的盈利状况将会更好，但目前业内普遍预计上游面板供应紧张状况在10月份会得到改善。

白电业绩超预期

分析人士称，白电企业尚未发布三季度业绩预告，但从空调、冰箱等产品今年销售情况来看，两类公司三季度业绩应该有望同比实现大幅增长。“由于行业库存目前仍处于低位，渠道补充库存的进程仍在继续。截至9月上旬，格力、美的、志高等厂商生产线仍处于三班满产状态，三季度空调企业业绩仍有可能超预期。”

受益于家电下乡带动的三四级市场增长，冰箱行业自2月份以来内销一直保持两位数的增长。行业数据显示，七、八月内销销量同比增长超过100%，今年前八月冰箱销售高达955万台，销售金额超过195亿元。

但是，长城证券研究员何奇峰同时指出，由于原材料价格上涨，家电行业毛利率将会从二季度的顶点回落。“在三季度，伦敦铜价攀升到6000美元，原油价格一直在每桶60美元上方，这意味着企业成本较二季度上涨了近20%，另外，家电出口量环比上升，低毛利的出口收入占比上升也会造成上市公司综合毛利率的下降。”