随着3G网络建设的推进，我们于第4季度始将电信应用领域作为首选的投资重点。这一观点在10年投资策略中得以延续。
我们看好电信应用的理由如下：(1)我们预期中国可能用3~5年的时间完成主体用户从2G向3G的迁移，由此将带动终端相关产业链的发展；(2)移动互联产业成长将超出预期。随着手机上网费的降低、用户认知度的提升，WAP应用及内容的进一步丰富，将形成用户规模、黏性双增长、WAP内容逐步丰富的良性循环。(3)电信增值与应用值得期待，并形成新一轮中国电信业的产业转型格局。移动支付及其他应用将层出不穷。
从投资标的看，我们于12月7日推荐大唐电信，该公司具有业务拐点特征，其通过与电信运营商的深度合作、与终端厂商紧密合作，将分享3G产业成长带来的收益。同时也是未来银行EMV迁移的受益者。且不排除资产整合的可能。
恒宝股份，该公司为年度推荐组合之一，公司作为国内电信、金融卡类产品的核心供应商，同样面临业务扩展的绝佳时机。
莱宝高科，该公司为年度推荐组合之一，透过触摸屏产品成为电信应用产业链条中的供应商，10年具较高业绩弹性。
长电科技，作为本土传统封装产业的龙头企业，正试图通过技术创新，来分享终端应用特别是电信、物联网相关产业的更高成长。我们认可公司10年所具有的较高业绩弹性。
南天信息，已入围中移动与手机支付相关的移动POS,有可能作为移动POS的核心供应商，从而获得1/3的相关市场份额。
神州泰岳，作为中国移动飞信业务唯一的运维支撑服务提供商，预计未来活跃用户数将有较大提升空间，从而为公司业务成长带来动力。
华胜天成，在云计算日益受到市场关注的背景下，随着3G网络建设的铺开，后续对于IT设备、软件和应用服务的需求将大幅提升，从而为公司业务发展带来机会。 (国泰君安 魏兴耘)
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