PPI增幅扩大至6.8%维持高位或成常态

国家统计局昨日发布的数据显示，工业品出厂价格延续大幅攀升势头，4月份PPI同比大幅上涨6.8%，比3月扩大0.9个百分点。

4月PPI涨幅较大，表明通胀压力比较大。从分项数据看，涨幅较高的主要集中在能源和原材料领域。国际大宗商品价格振荡走高，导致PPI大幅攀升，尤其原材料、燃料、动力购进价格同比上涨12.0%。工业品涨价狂欢背后，是真实需求的复苏。

华泰证券钢铁行业分析师罗炜分析，全球经济复苏，特别是中国复苏势头比较明显。总体来看，2010年铁矿石供应仍有些紧张，预计全年价格继续处于高位。通常而言，下游行业需求在二季度都比较旺盛。到5月，钢材价格仍然有上涨的可能性，届时，下游产业的压力可能就会大起来。

铁矿石之外，包括能源、有色金属等在内的大宗商品都呈升势。在国际大宗品价格的冲击下，输入型通胀压力在不断升温中。从效果上看，工业品价格的走高更多体现在PPI上。

长江证券分析师白羽表示，原油期货价格虽然一直在稳步攀升，但目前的价格还是底部。由于美国欧洲经济复苏缓慢，国际原油市场还没有出现疯狂炒作迹象，更没有恐慌性买盘出现，预计这种情况将在下半年发生。

厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强告诉 《每日经济新闻》记者，国际油价上涨传递到国内有个时间的滞后期，油价增速对PPI的滞后影响在2个月后达到大型。

如果上述预测成真，则意味着下半年国际油价将突破目前桶均75~85美元的价格区间。由此我国成品油价格将再次步入上涨通道中，PPI维持高位成常态，通胀压力会越来越大。

另外，最近召开的国务院常务会议强调，要深化能源价格改革。从决策层面看，发改委表示对未来几个月油价上升不看好，因为3~5月是原油消费的淡季，而对刺激政策何时退出的担忧，影响到市场对未来油价上升的预期，因此短期内油价不会出现较大的波动。

对通胀的忧虑将成为近期国内成品油价格上调的大型阻力。林伯强指出，市场对通胀的担忧可能超出想象，如果提高成品油价格，经济将面临更大的通胀压力。各方对“涨价”二字如此敏感，有可能阻碍成品油调价步伐。

在PPI向CPI传递问题上，白羽认为，从心理预期上看，PPI的走高对推动CPI的上扬是有压力的，不过，考虑到在传导环节上还存在着诸多阻碍，不可能非常通畅，所以这种传导的影响很难具体测算。

因此只能说，食品价格上涨对CPI作用的体现已经到了一定阶段，今后非食品因素特别是原材料和初级产品对CPI上扬的推动作用应会越来越大，PPI这种走高的趋势还会继续持续下去。